三是，许玮香港土地市场成交低迷，去年香港很多地都流拍了。

央行四季度货币政策执行报告也强调，甯长2024年将引导信贷合理增长、甯长均衡投放，保持流动性合理充裕，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，促进社会综合融资成本稳中有降。那么下一步货币政策还有空间吗？答案应该是肯定的，美上无论从总量还是结构等方面看，货币政策都有进一步发力的空间。

预计MLF有下降10-20bp的空间，许玮LPR仍有可能相应下调。近阶段我国资本市场承受了不小的挑战，甯长对市场信心和预期带来了压力。房地产开发贷的增速可能有所加快，美上支持房地产市场逐渐企稳。

货币政策的预期管理是指央行通过加强与金融机构、许玮投资者等金融市场参与方的信息沟通，引导市场预期向政策目标靠拢，从而提高政策效率。结构性工具的扩大使用在发挥结构性定向支持功能的同时，甯长也会带来总量扩张效应。

降准、美上降息将为资本市场带来更多的流动性支持，美上尤其是对银行、房地产、制造业和消费业等板块上市公司有积极促进作用，对提振投资者信心形成利好。

从年初以来货币政策超出市场预期的操作来看，许玮2024年央行将更加注重主动管理预期，更加注重操作的主动性和前瞻性。为促使社会融资规模、甯长货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，甯长保持流动性合理充裕，年内不排除再度降准的可能性，预计第二次降准有可能以定向为主。

在地方财政层面，美上预计新增地方专项债额度为4万亿元左右，美上用于偿还地方存量债务的特殊再融资债券可能发行1.5万亿元左右，有较大可能会高于2023年的水平。许玮2024年货币政策尤其需要更好地配合财政政策发力。

稳健的货币政策要灵活适度、甯长精准有效，保持流动性合理充裕，发挥好货币政策工具总量和结构双重功能。在两者的政策协同中需要解决好的关键问题，美上就是货币政策的扩张如何与财政政策的扩张更好地匹配。